传媒板块本周表现：行业上涨6.47%，跑赢沪深300，跑输创业板指。本周（8.18-8.22）传媒行业上涨6.47%，跑赢沪深300（4.90%），跑输创业板指（8.62%）。其中涨幅靠前的分别为顺网科技、果麦文化、昆仑万维、智度股份等，跌幅靠前的分别为上海电影、冰川网络、长江传媒、神州泰岳等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第5位。
重点关注：《黑神话》第二部作品发布预告片，“广电21条”发布。1）深度求索发布DeepSeek-V3.1-Base，在HuggingFace的热门模型榜上上升至第四位，巩固了其在长文本处理领域的领先地位；2）智谱发布AutoGLM2.0升级版本，新版本可以在任何设备任何场景下运行，可以支持操作数十个高频应用；3）“广电21条”发布，提出21条改革措施，有望增加优质内容供给、释放创作活力；4）游戏科学发布黑神话系列第二部作品《黑神话：钟馗》预告片。
本周重要数据跟踪：点点互动表现亮眼，暑期档票房景气。1）本周（8月17日-8月24日）电影票房9.74亿元。票房前三名分别为《浪浪山小妖怪》（2.90亿元，票房占比30.9%）、《南京照相馆》（2.30亿元，票房占比24.5%）、《捕风追影》（1.67亿元，票房占比17.8%）；2）综艺节目方面，《花儿与少年同心季》、《披荆斩棘2025》、《喜剧之王单口季第2季》、《地球超新鲜》和《新说唱2025》排名居前；3）游戏方面，2025年7月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》。
投资建议：业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩。1）基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α。游戏板块自下而上把握产品周期及业绩表现，推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、心动公司等标的；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、哔哩哔哩等）；影视内容关注供给端底部改善可能，渠道（万达电影等）以及内容（光线传媒、华策影视等）；高分红、低估值以及市值管理提升角度关注国有出版板块；2）行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用。IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技等；AI应用重点把握应用场景机会，关注游戏、玩具、广告、教育、电商、社交、等方向；2B/2G关注营销、教育等领域落地可能；2C关注AI游戏、AI玩具等领域。